Jelang Efektif Rebalancing MSCI, Rp 13,36 Triliun Dana Asing Berpotensi Keluar

Dana Asing Rp 13,36 Triliun Berpotensi Mengalir Keluar Pasca Rebalancing MSCI 31 Agustus 2026

Wartanaya.com – Pergerakan indeks MSCI yang dijadwalkan berlaku efektif pada 31 Agustus 2026 diproyeksikan menciptakan tekanan jual signifikan di pasar saham domestik. Berdasarkan estimasi Bloomberg yang dikutip Kiwoom Sekuritas, total dana asing pasif yang berpotensi keluar mencapai US$ 753 juta, atau setara dengan Rp 13,36 triliun pada asumsi kurs 17.744 rupiah per dolar AS.

Breakdown Estimasi Outflow

Dari total tersebut, porsi terbesar bersumber dari penyesuaian MSCI Standard Cap senilai US$ 684 juta, sementara sisanya sebesar US$ 68 juta berasal dari MSCI Small Cap.

Sebagai gambaran kondisi terkini, perdagangan Kamis (27/8) mencatat net foreign sell sebesar Rp 113,45 miliar. Rinciannya, aktivitas foreign buy tercatat Rp 3,37 triliun berhadapan dengan foreign sell Rp 3,48 triliun.

Saham dengan Tekanan Jual Terbesar

Liza Camelia Suryanata, Head of Research Kiwoom Sekuritas, mengidentifikasi sejumlah emiten yang akan paling terpukul oleh penyesuaian indeks. PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) diproyeksikan menanggung outflow sekitar US$ 407 juta, menjadikannya saham dengan paparan terbesar.

PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) menghadapi situasi berbeda: keluarnya dari Standard Cap memicu estimasi outflow US$ 177 juta, namun masuknya ke Small Cap diperkirakan menarik inflow sekitar US$ 50 juta. Dengan demikian, net outflow CPIN diproyeksikan di kisaran US$ 127 juta.

Saham-saham yang terdepak dari Small Cap juga berisiko tertekan, meskipun nilai outflow-nya lebih kecil. Liza mengingatkan bahwa dampak terhadap harga bisa lebih tajam pada emiten berlikuiditas terbatas, terutama ketika estimasi arus keluar jauh melampaui rata-rata nilai transaksi harian (average daily trading value). Emiten yang termasuk dalam kategori ini antara lain PT Bank Jago Tbk (ARTO), PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL), PT Semen Indonesia (Persero) Tbk (SMGR), dan PT Bukalapak.com Tbk (BUKA).

Sisi Rotasi dan Inflow

Di sisi lain, rebalancing ini juga membuka peluang rotasi positif. PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) dan PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk (BBRI), yang tetap bertahan dalam Standard Cap, diprediksi menerima tambahan passive inflow seiring kenaikan bobot relatif keduanya dalam indeks.

Pandangan Liza Camelia Suryanata

“Dan kemungkinan memuncak menjelang sesi penutupan 31 Agustus, ketika passive fund harus menyamakan portfolio dengan komposisi MSCI yang baru.”

Liza menegaskan bahwa tekanan jual bersifat sangat selektif dan tidak akan menyebar merata ke seluruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Ia juga mencatat bahwa tidak seluruh penjualan baru akan terealisasi tepat pada tanggal efektif.

“Namun tidak seluruh penjualan baru akan muncul pada 31 Agustus, karna sebagian fund manager & index-arbitrage investors kemungkinan sudah mulai menyesuaikan posisi sejak hasil review diumumkan.”

“Setelah technical overhang selesai, pergerakannya akan kembali ditentukan oleh fundamental, valuasi & prospek bisnis masing-masing.”